博泰车联在港交所挂牌上市：“软硬云”一体化铸就护城河，AI赋能打开成长空

9月30日，博泰车联网科技股份有限公司(股票代码:02889.HK，以下简称“博泰车联”)在港交所挂牌上市。本次公开发行1043.69万股H股，发行价为每股102.23港元，开盘即大涨32.06%，市值突破200亿港元。

博泰车联正式登陆港交所

作为中国高端智能座舱领域的“重要玩家”，博泰车联本次IPO的基石投资者阵容亮眼，包括中国智驾领军企业地平线、黄山市开发投资集团等，合计认购4.659亿港元的发行股份，约占全球发售股份数4成以上。这既是产业资本对公司长期价值的笃定，也折射出资本市场对智能座舱赛道的看好。

在汽车行业智能化转型的浪潮中，智能座舱已成为车企竞争的关键领域。博泰车联作为国内少数具备“软硬件+云端”全栈能力的头部科技企业，凭借其在智能座舱域控制器解决方案中的领先地位，以及在AI大模型、具身智能等领域的前瞻布局，正迎来前所未有的发展机遇。

博泰车联上市庆祝活动现场

立足高成长赛道，三年营收翻倍增长

当下，新能源汽车的竞争焦点正悄然转移至“智能化用户体验”。智能座舱作为汽车智能化发展的核心载体，成为车企打造差异化优势、抢占用户心智的关键阵地，市场规模也在加速扩张。

根据灼识咨询数据，按收入计，中国乘用车智能座舱解决方案行业规模2024年达1290亿元，预计2029年将增至2995亿元，复合年增长率18.4%；全球市场规模届时将达7628亿元，中国占比近40%。作为智能座舱“大脑”的域控制器，其渗透率已从2020年13.7%提升至2024年44.1%，预计2029年将超过90%，成为驱动行业增长的重要引擎。

另一方面，具身智能与智能汽车在传感器、芯片等硬件，以及操作系统、算法等软件上具有高度同源性。随着AI大模型、具身智能等前沿技术的发展，有望为智能座舱带来新的交互体验，为产业链企业开辟新的发展空间。

身处高成长赛道，博泰车联也用翻倍式增长的财务数据，勾勒出清晰的价值蓝图。2022年至2024年，公司营收从12.18亿元增长至25.57亿元，年复合增长率达44.9%；2025年截至5月31日的前五个月，公司营收同比再增34.4%，达到7.54亿元。

从收入结构来看，驱动这一增长的核心动力是其智能座舱解决方案中的域控制器产品。2022年至2024年，博泰车联域控制器收入从6.74亿元增长至19.59亿元，年复合增长率达70.5%，占总营收比例从55.4%提升至76.6%，带动其整体智能座舱解决方案收入占比突破95%，核心竞争力进一步强化。

作为衡量企业财务健康和可持续经营能力的重要指标，经营性现金流对资本密集型的智能汽车行业尤显重要。招股书显示，截至2025年5月31日，博泰车联的经营性现金流扭负为正，达9040.4万元，期末现金及等价物储备达9.01亿元，反映出其自身造血能力显著增强。

技术壁垒持续增厚，成就高端市场“隐形冠军”

博泰车联的领先地位，源于其深厚的技术积淀及差异化竞争优势。

作为中国最早布局智能座舱的企业之一，博泰车联早在2013年就推出国内首款民营车规级操作系统。与此同时，公司坚持将自主研发与技术创新，持续保持高强度的研发投入。

招股书显示，2022年至2024年，博泰车联累计研发支出约7.19亿元。高研发投入并未停留在账面上，而是迅速转化为丰硕的成果。

截至2024年底，公司注册发明专利数量在国内智能座舱和网联服务解决方案供应商中排名第一，两项核心技术获国家新能源汽车技术创新中心认定为国际先进水平，2023年被国家发展改革委等四部门联合认定为“国家企业技术中心”。

除此之外，博泰车联在域控制器和AI算力平台方面具备深厚的技术积淀，其自主研发的“擎”系列技术平台覆盖“芯片-系统-整车”全链条，其中擎OS操作系统可兼容鸿蒙、Linux等多平台，帮助车企缩短开发时间、降低开发成本。同时，博泰车联自研的擎感大模型，也有望助力公司向具身智能等领域延伸，为其开辟新增长点。

如果说持续的研发创新筑牢了企业的发展根基，那么差异化的路径选择则是博泰车联突出重围的利刃。区别于多数侧重硬件的同行企业，博泰车联自起步便构建了“软件+硬件+云端服务”的一体化模式，该模式能为客户提供更全面、定制化的解决方案，满足客户对智能座舱多样化需求。

在上下游协同方面，博泰车联与高通、黑莓等核心供应商建立稳定战略合作关系，例如与高通合作率先推出搭载骁龙8295芯片的解决方案，与黑莓合作基于QNX平台开发智能座舱解决方案并应用于阿维塔等品牌车型；在下游深度绑定国内前五大OEM中的三家。这种“芯片+系统+整车”的联动模式，使其从“解决方案供应商”向“汽车智能生态枢纽”升级，进一步巩固行业地位。

凭借其技术积累与生态整合能力，在高端智能座舱领域，博泰车联已建立起显著优势，并积极开拓海外市场。截至2024年底，博泰车联网搭载高通第四代骁龙8295芯片的高端智能座舱解决方案定点数量，在中国供应商中排名第一。2025年4月，博泰车联网与高通进一步扩展合作，共同开发搭载骁龙至尊版8397芯片的最新解决方案，整合先进AI功能，服务全球车企。

值得一提的是，在近日举行的第七届世界新能源汽车大会上，由博泰车联参与研发的保时捷“中国专属车载信息娱乐系统”正式亮相，这不仅意味着在“智能座舱—数字生态—用户体验”这一新战场上，中国本土创新力量展现出强劲实力，更是博泰车联切入顶级豪华品牌供应链、技术实力获国际认可的重要标志，也为公司未来发展提供了强有力的背书。

明星资本加码，开启发展新篇章

在电动化和智能化浪潮下，博泰车联作为国内为数不多，能同时提供智能座舱和智联网解决方案的供应商，也获得了众多车企、明星资本与产业资本的青睐。

在上市融资前，博泰车联成为获得一汽、东风及小米三家知名车厂联合投资的汽车智能化赋能企业。同时，公司还获得上海国盛、平安资本、中科院基金等众多产业资本和明星机构入股。

此次发行，博泰车联引入三名重磅基石投资者，包括地平线旗下Horizon Together，黄山市开发投资集团及北京金控合作出资的Huangshan SP，以及Smart Ventures Limited，合计认购4.659亿港元，按照102.23港元/股的发行价计算，认购股份数达455.752万股，约占全球发售股份的43.67%。

其中，地平线作为智能驾驶芯片龙头，其投资不仅是财务认可，更与博泰车联在汽车智能化领域形成战略协同，彰显了产业资本对公司行业地位的肯定。同时，地方国资现身其基石投资者名单，也体现了对博泰车联技术实力、未来前景的认可。

从估值维度来看，按102.23港元的发行价计算，公司上市后总市值约153.34亿港元。以2024年营收25.57亿元计算，公司市销率(PS)约为5.48倍，反映出公司的长期投资价值。

展望未来，随着汽车智能化渗透率提升，作为少数能提供全栈式解决方案、具备技术先发优势与全球化布局的龙头企业，博泰车联有望凭借其技术壁垒、在AI大模型、具身智能等领域的前瞻布局，进一步巩固市场地位，向世界展现中国科技企业的创新能力与增长潜力。

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